韩束创始人吕义雄第一时间在朋友圈转发了上美股份正面盈利预告——预计91亿至92亿元的年营收规模，同比增长超34%；净利润11.4亿至11.6亿元，同比增幅高达44%。在全行业增长乏力的市场环境下，如此增幅与盈利能力让我感到吃惊。

以当前增速来推算，不说上美集团，单论其旗下主力韩束单品牌，不久的将来也有望突破百亿年营收，成为国货美妆史上罕见的超级品牌。

作为美妆产业的深度研究者，我认为这一业绩的价值，需要放在国货美妆集体突围的大背景下来审视。

这几年，直播带货给整个产业带来震撼性的颠覆，业界认知发生巨变。狂飙突进式的发展能否延续，产业下一阶段发展范式将会怎样，这是大家都很关注的问题——在我看来，上美的业绩单既是一家企业的阶段性答卷，也是国货美妆阵营升级发展的重要样本。

因此，这份成绩单的含金量不止于数字本身。“收入及利润增加主要由于本集团多品牌、多品类的成功布局，科学抗衰护肤品牌韩束收入持续增长，以及中国婴童功效护肤品牌newpage一页的收入同比大幅增长”，报告中的这句话释放了一个值得关注的战略信号：上美正从“韩束独舞”的时代，迈向“多品牌共舞”的新阶段。

我把这句话翻译成大白话：上美正在复制韩束的成功。

大家今天看到的都是韩束在直播带货方面的惊人业绩。在这里我要提醒大家一件事：不只是在我们美妆产业，甚至放眼整个中国市场，还很少有品牌像韩束一样，在多个渠道都做到头部，从电视购物、CS渠道、电商、微商再到直播带货。即使是阶段性进入，也能全身而退转战新的战场。

另外，在产品层面，也可以看到韩束的增长已经从“爆款单品驱动”转向“多品类协同”。除红蛮腰系列、X肽面霜大卖，去年1到11月份韩束在电商平台有10个左右的细分品类GMV破亿，涵盖男士护肤、彩妆、洗护发等多个赛道。

一两个渠道，一两个品类，能够复制成功，可以说是运气好、善于抓机会；但是像这样子反复得到验证，那企业在组织能力与方法论层面肯定是过硬的。因此，从产业视角看，韩束的价值已不止于“现金牛”，而是上美平台化能力的“试验场”——它在多品类、多渠道上的成功探索，正在为集团其他品牌输出可复制的方法论；从渠道运营到外部合作共创品牌，是成体系的。

newpage一页的崛起，就很好地验证了这一点。一页是上美联合知名演员章子怡、育儿专家崔玉涛先生一起创立的“医研共创”品牌，2025年上半年营收接近4亿，双11期间抖音单渠道破亿，整体进入品类头部序列。

母婴赛道竞争激烈，一页三年时间从0做到10亿体量，证明了上美在细分赛道卡位、科研背书、渠道运营等方面的底层能力是可迁移的。

除一页外，上美第二梯队的其他品牌也多点开花：以青蒿油切入敏感肌赛道的安敏优，定位“毛囊全周期靶向防脱”的极方、跟化妆师春楠共创的高端彩妆品牌NAN beauty、院线级PDRN成分护肤品牌聚光白，表现都很亮眼。

值得注意的是，这些新品牌“每一个都具备盈利能力”。这在美妆行业极为难得——多数集团孵化新品牌往往经历漫长的亏损期。上美能做到“推新不伤利润”，背后是其供应链一体化、达人资源获取能力、精细化运营效率的综合体现。 

在业内，上美曾经是一个充满争议的企业，即使是在不久前，韩束在舆论方面仍然遭受到了不应有的对待。

这样的一家企业为什么能够穿越周期，同时还能得到越来越多同行的肯定？

一个企业在今年的收获，不应该只看它在去年、前年做了什么，而是应该看它在5年前、10年前做了些什么。

这些年我持续近距离观察到了一个与众不同的上美和吕义雄。

上美的发展历程就是吕义雄的造梦简史，从潮汕出发，后来在西安做贸易，到上海创立韩束，他的梦想随着事业一步步放大。从个人到企业、到产业，从小我走向大我，在这过程中以极其开放的心态不断学习、不停地自我革命。不是寄希望于画饼、洗脑，而是基于严谨、理性的市场分析，靠组织和制度的不断完善，充分有效的人才激烈，凝聚一切有助于企业发展的力量，无论是内部人才，还是外部资源。

简而言之，上美的梦想，和它的能力、企业文化还有创始人的认知、格局是相匹配的。

作为一个产业研究者，我愿意给上美一个“谨慎乐观”的评价。这十年来，它一直在努力摆脱过去的标签、不断完善自我，向着对产业有担当的的平台型美妆集团迈进。而作为上美当家人的吕义雄，在风向多变、考验重重的市场环境下，正成为一个值得期待的产业引领者。